总体：机械行业复苏趋势确立，盈利能力持续回升。（1）根据572家机械公司样本数据，1-3Q23机械行业实现收入15792亿元，同比+6.2%；归母净利润1048亿元，同比+8.7%。其中，3Q23机械行业收入5506亿元，同比+3.5%；归母净利润347亿元，同比+7%。逐季度看，收入增速略有波动，Q3业绩增速较Q2有所放缓。（2）盈利能力方面：1-3Q23原材料价格波动影响减弱，机械行业公司毛利率改善趋势延续。1-3Q23机械行业毛利率22.6%，较22年底提升1.1pct；净利率6.6%，较22年底提升1pct。3Q23行业毛利率23.1%，同比上升3.5pct；净利率6.8%，与3Q22持平。（3）现金流情况：1-3Q23机械行业整体现金流情况良好，经营性现金流量净额为479.2亿元，同比+34.3%。

　　分板块看，通用机械需求进入向上通道，工程机械、科学仪器、船舶板块表现高景气。

　　通用机械：需求进入向上通道，预计Q4复苏强度有所强化。1-3Q23通用机械板块公司收入1214.5亿元、同比+9%，归母净利润137.3亿元、同比+12.1%；3Q23，营收418.6亿元、同比+10%，归母净利润46.6亿、同比+3%，通用机械板块稳健复苏。盈利能力持续回升。通用机械板块受原材料成本影响较大，随着原材料成本持续走低，通用机械板块季度毛利率持续回升。整体来看，1-3Q23通用机械板块盈利能力相比22年水平有所提升。

　　工程机械：出口占比提升、内销复苏渐行渐近，主机厂盈利能力稳中有升。工程机械1-3Q23业绩增速超过收入增速，主要得益于工程机械主机厂海外占比提升，海外市场盈利能力远超国内市场。根据中国工程机械工业协会，1-3Q23挖掘机内销、外销增速分别为-43.3%、+0.5%。得益于产品结构优化和成本下行，国内工程机械主机厂盈利能力明显回升，1-3Q23工程机械行业整体毛利率25.37%，相比22年底提升3.4pcts；净利率7.79%，相比22年底提升近3pcts。

　　科学仪器：中高端仪器领域持续突破，政策加速行业成长。仪器仪表行业1-3Q23营收、归母净利润加速增长。仪器为科研刚需工具，随着科研、生产需求不断提升，仪表板块收入、利润增速有望稳健增长。板块盈利能力季度性有一定波动，同比未出现较大变化。整体来看，1-3Q23仪器仪表板块盈利能力相比22年水平有所下降。但分季度看，1Q23/2Q23板块毛利率、净利率长期维持稳定。

　　船舶：船舶周期上行趋势明确，板块盈利能力稳步提升。1-3Q23我国造船完工量同比+10.6%；新接订单量同比+76.7%；手持订单量同比+30.6%。1-3Q23船舶板块收入同比+24%；归母净利润同比+273%。3Q23收入同比+14%，归母净利润同比+146%。盈利能力方面，全球新造船价格持续上涨，23年9月达175.4，同比+8.3%，环比+1.1%。成本端，造船板价格自21年5月开始持续下降，9月上海20mm造船板平均价格同比-2.7%。船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。1-3Q23船舶板块毛利率10.8%，较22年底提升1.2pct；净利率3%，较22年底提升3pct。3Q23船舶板块毛利率12%，同比提升2pct；净利率4%，同比提升2.1pct。

　　随着经济逐步企稳，后续制造业需求有望回暖，通用机械行业上市公司估值也有望随着业绩高增的预期得以提升，建议关注高成长优质赛道机床设备、叉车、仪器仪表、工程机械、船舶等板块，关注市场份额和竞争优势有望持续提升的优质标的。建议关注科德数控、华中数控、恒立液压、双环传动、中国船舶。

　　证券之星估值分析提示双环传动盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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　　证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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